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一、国内宏观经济
1. 经济数据（PMI/GDP/工业/消费）
- 8月官方制造业PMI回升至49.8%，产需两端同步扩张（8月31日） — 较7月上升0.6个百分点，生产指数50.4%、新订单指数50.6%均重回扩张区间，新出口订单50.1%同步回升；非制造业商务活动指数49.0%与上月持平，综合PMI产出指数49.5%（+0.2pct）。21个行业中16个行业PMI环比上升，大型企业PMI升至50.6%扩张区间。来源：国家统计局、新华社、财新网、人民日报
- 前8个月外贸进出口增长17.6%，8月当月增长19.8%（9月8日） — 海关总署公布，前8个月货物贸易进出口总值34.78万亿元，出口增长14.6%、进口增长22%；8月单月出口、进口分别增长18.6%、21.7%，出口进口连续4个月同时两位数增长，进口月度增速连续6个月超过出口。机电产品出口增长21.9%、占出口总值64%，汽车、船舶出口分别增长47.1%、29.8%。来源：海关总署、新华社、央视网、中国政府网
- 8月末外汇储备34383亿美元，央行黄金储备连续22个月增持（9月7日） — 国家外汇管理局数据显示，8月末外储较7月末上升195亿美元（+0.57%），主要受美元指数下跌带来的汇率折算与资产价格变化影响；同日央行数据显示8月末黄金储备7673万盎司（+65万盎司），为连续第22个月增持，购金节奏明显加快。来源：国家外汇管理局、中国人民银行、人民网、中证网
- 8月CPI/PPI今日发布（9月9日） — 国家统计局9日上午将公布8月居民消费价格指数与工业生产者出厂价格指数；机构前瞻预计CPI同比温和回升至0.7%-0.9%（7月为0.5%），PPI同比涨幅小幅回落至约3.2%-3.5%（7月为3.5%），翘尾因素与油价、猪价回升是主要扰动。来源：国家统计局日程、宏观经济信息网、中财网
2. 货币政策（MLF/LPR/降准）
- 央行5000亿元3个月买断式逆回购等量续作，结束连续两月加量（9月4日公告/9月7日操作） — 9月7日央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购（期限89天，12月5日到期），因同额到期实现零回笼零投放，结束此前7-8月连续2个月各加量2000亿元的操作；同时9月1日起7天期逆回购转入地量/零投放（9月1日50亿元、9月2-4日零投放），上周（8/31-9/4）公开市场逆回购合计净回笼14115亿元。专家解读：货币政策由数量型宽松转向价格型调控，”总量克制、结构优先”，短期降准降息可能性较低，9月中下旬仍有6000亿元MLF到期需对冲。来源：中国人民银行、证券日报、新华财经、上海证券报
- 7天期逆回购利率维持1.40%不变，资金面均衡偏松 — 9月7日、8日逆回购操作量仅5亿、10亿元，操作利率均持平于1.40%，公开市场分别净回笼45亿、40亿元；DR001持稳于政策利率附近（9月7日1.3701%），DR007报1.3774%，月内资金面进入缴税空窗期、整体平稳。来源：中国人民银行、中国证券网、中国金融信息网
3. 市场与政策
- A股震荡分化，科技硬件强势反弹（9月4日/9月7日） — 9月首周（8/31-9/4）沪指周跌0.56%收报3930.12点，创业板指周跌4.03%，AI硬件赛道高位回调；9月7日市场风格切换，算力硬件（CPO、光模块、PCB、半导体）集体爆发，上证指数收涨0.07%报3932.70点、创业板指大涨3.41%报3398.68点、深证成指涨1.91%，两市成交1.95万亿元，北向资金净买入32.61亿元，存量博弈下结构性行情特征突出。来源：证券时报、每日经济新闻、同花顺财经、中新经纬
- 人民币汇率偏强运行，年内升值约3.8%（9月1-8日） — 在岸人民币对美元9月初收于6.7219附近，较去年末累计升值3.82%；9月8日人民币对美元中间价报6.7804（下调9个基点），CFETS人民币汇率指数8月末报101.87。专家称美元回调、出口高增与结汇需求释放共同支撑汇率，主基调为”偏强运行、双向波动”。来源：新华财经、中国外汇交易中心、上海证券报、中国经济网
- 政策面：工信部发布信息通信业”十五五”规划，最高法出台首部涉AI司法规则 — 工信部规划提出适时启动6G商用、2030年智能算力规模达9800 EFLOPS、信息基础设施累计投资3.8万亿元；最高人民法院发布《关于依法审理涉人工智能纠纷案件的意见》，聚焦AI换脸、大数据杀熟、自动驾驶等行为边界。来源：工业和信息化部、最高人民法院、人民财讯、财联社
二、国际宏观经济
1. 央行与货币政策（美联储/欧央行）
- 美联储9月议息（15-16日）在即，加息概率升至约六成（9月4-8日） — 8月非农超预期叠加美伊冲突推升油价，CME FedWatch显示9月加息25个基点概率由9月4日盘前的49.4%升至58.4%、此后一度达63-68%；美联储理事巴尔称若通胀未充分降温”应果断加息”，纽约联储主席威廉姆斯称利率处良好位置但需据数据重估；8月褐皮书示警通胀顽固、经济依赖AI投资。美国总统特朗普则公开施压要求降息。来源：中新社、财联社、CNBC、华尔街见闻、Bloomberg
- 欧央行9月10日会议料加息25个基点至2.50%（9月1-8日） — 欧元区8月通胀升至3.3%、能源价格飙升令抗通胀压力加大，LSEG数据显示市场对9月10日加息25个基点的定价概率达98.9%；此前欧央行已于6月11日将存款利率自2.00%上调至2.25%（三年来首次加息）。德国10年期国债收益率升至约3.34%，为2011年4月以来最高。来源：Eurostat、LSEG、Morningstar、新华社、Oxford Economics
2. 经济数据（非农/CPI/PPI/GDP）
- 美国8月非农新增16.2万人远超预期，失业率4.1%（9月4日） — 美国劳工部数据显示8月非农就业增加16.2万人（预期约5.6-6.5万），失业率与7月持平于4.1%，劳动参与率回升至61.6%；6、7月数据合计上修5.5万人（7月由-2.3万修正为+2.1万）；平均时薪同比上涨3.1%。就业韧性强化美联储加息预期，数据公布后现货黄金短线跌约2%、美元指数上行、美债收益率攀升（2年期4.41%、10年期4.80%）。8月ADP私营就业仅增3.8万人（1月以来最小），与官方数据形成反差，显示”低招聘、低解雇”格局。来源：美国劳工统计局（BLS）、中新社、中国证券报、CNBC
- 欧元区8月HICP初值3.3%，创年内新高（9月1日） — 欧元区8月调和CPI同比3.3%（7月2.9%），能源价格同比大涨14.3%（7月10.3%）为主因；核心CPI回落至2.4%，服务业通胀降至3.0%，显示涨价仍集中于能源、尚未广泛传导。主要经济体中西班牙4.5%最高，德国2.9%、法国2.7%。美国8月CPI将于9月11日公布，被视为9月议息会议前最后关键数据。来源：欧盟统计局（Eurostat）、新华社、牛津经济研究院、Daily Guardian
- （背景）美国7月CPI同比3.4%、核心PCE 3.3% — 美国通胀仍明显高于2%目标；市场关注9月11日公布的8月CPI数据，若油价推升通胀超预期，9月加息几成定局。来源：BLS、美国商务部、CNBC
3. 大宗商品与市场（油价/黄金）
- 国际油价逼近100美元，创六周新高（9月7-8日） — 美伊冲突再度升级：美军上周末在霍尔木兹海峡打击伊朗油轮（击沉一艘、致两艘瘫痪），伊朗革命卫队反击并威胁打击美方在海湾地区能源资产；布伦特原油升至约97-98.6美元/桶（周涨8.3%）、WTI升至约92-94美元/桶，为7月24日以来最高；美国劳工节普通汽油均价4.15美元/加仑创历史同期纪录。市场担忧霍尔木兹海峡（承载全球约五分之一海运石油）供应中断。来源：MUFG Research、Business Standard、上游财经、Moneycontrol、华尔街见闻
- 黄金高位宽幅震荡，失守4400美元关口（9月2-8日） — 现货黄金在4300-4400美元区间剧烈波动：9月4日非农数据公布后单日跌约1.8%报4393美元/盎司，9月8日再度失守4400美元关口（盘中一度下探约4346美元）；美元走强与美债收益率上行（10年期约4.8%）压制金价，但地缘避险需求与全球央行购金（中国央行连续22个月增持）提供支撑。白银约66美元/盎司。来源：中新经纬、每日经济新闻、TradingView、wealthfargo
- LME铜价维持高位 — LME期铜9月7日收涨0.65%报14510美元/吨，铜价高位运行反映全球制造业与AI算力相关需求韧性。来源：LME、华尔街见闻
三、一周关键词总结
| 关键词 | 简要解读 |
|---|---|
| 8月PMI回升但仍低于荣枯线 | 官方制造业PMI 49.8%（+0.6pct），产需两端重回扩张，但连续7个月处于收缩区间，内需修复基础仍待巩固 |
| 外贸延续两位数高增 | 前8个月进出口+17.6%，8月当月+19.8%，”中国智造”机电产品扛起出口大梁，进口增速连续6个月超出口 |
| 央行”精准对冲”式流动性管理 | 5000亿买断式逆回购等量续作、逆回购地量操作，货币政策向价格型调控转型，短期降准降息概率低 |
| 央行连续22个月增持黄金 | 8月末黄金储备7673万盎司（+65万），购金节奏加快；外储34383亿美元环比+195亿，韧性充足 |
| 美联储9月加息概率升至约六成 | 8月非农16.2万远超预期+油价飙升，市场定价9月15-16日加息25bp概率58%-68% |
| 油价逼近100美元、欧元区通胀3.3% | 霍尔木兹海峡冲突升级推升油价，欧元区8月通胀创年内新高，欧央行9月10日料加息至2.50% |
来源：公开资讯综合整理，重要信息经多方信源交叉验证（国家统计局、海关总署、外汇局、央行、BLS、Eurostat、新华社、人民网、财新、证券日报、中新经纬、CNBC、Bloomberg等）
生成：2026年9月9日